La croissance de Google continue d'impressionner à la fin de ses résultats 2013
Pour ceux d'entre nous dont l'idée de s'amuser comprend la lecture des rapports financiers des entreprises technologiques, Google a publié jeudi ses résultats du quatrième trimestre 2013. Et comme Google génère la grande majorité de ses revenus en vendant de la publicité, cela ne devrait pas vous surprendre que la discussion sur Android ne soit pas au centre de l'appel. Lorsque j'écris ces articles de synthèse des résultats trimestriels, je le fais pour partager mes réflexions sur Google, l'entreprise et reliez les résultats à l'action d'une manière qui aide les investisseurs débutants à mieux comprendre le long terme investir. Je possède également un tas d'actions Google. Fin de la communication.
Les résultats de Google au quatrième trimestre, en un mot, étaient suffisamment solides pour envoyer l'action plus haut jeudi soir après les heures de bureau, ce qui signifie que Wall Street a adoré les chiffres. Vendredi matin, l'action a augmenté d'environ 3%, tandis que les indices plus larges (à savoir le Dow Jones, le S&P 500 et le NASDAQ) sont en baisse.
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Examinons un peu les chiffres, puis discutons de l’image à plus long terme.
Le chiffre d'affaires de l'ensemble de l'entreprise s'est élevé à 16,9 milliards de dollars, en hausse de 17% d'une année sur l'autre. Cela inclut bien sûr la division Motorola perdante de l'argent, qui rétrécit (et sur le point d'être larguée de toute façon). Donc, ce qui m'importe le plus, c'est l'activité pure de Google, qui a rapporté 15,7 milliards de dollars et a augmenté de 22% d'une année sur l'autre. Pour une entreprise de la taille de Google, il s'agit d'une croissance impressionnante. Pouvez-vous imaginer Coca Cola ou Proctor and Gamble croître autant, aussi vite? Moi non plus.
Il n'y a rien de mal à avoir plus de clics pour moins d'argent.
Les deux tiers de ces 15,7 milliards de dollars de revenus provenaient de sites appartenant à Google. De toute évidence, le plus gros est la recherche - google.com - et je suppose que le deuxième gros est YouTube. Saviez-vous que YouTube est le deuxième plus gros moteur de recherche au monde (après Google)?
23% des revenus de base de Google proviennent de sites partenaires. Nations mobiles est un bon exemple. Certaines des annonces affichées proviennent de l'inventaire de Google (c'est-à-dire Adsense), et Google partage les revenus générés par les clics sur les annonces avec ces sites partenaires - Android Central, CrackBerry, etc. C’est un domaine dans lequel je pense que nous verrons une concurrence accrue à l’avenir. Facebook, Twitter, Amazon et d'autres vont probablement (et, en fait, sont) augmenter leurs outils publicitaires pour permettre aux propriétaires de sites Web d'extraire également des publicités de leur inventaire.
Les analystes paient un lot d'attention aux statistiques des clics payés, et pour une bonne raison. Le montant d'argent que Google peut rapporter, par clic, est une tendance importante. Ce n’est pas si important dans un trimestre en particulier, et très souvent, Wall Street panique à cause de petites baisses de revenus par clic lorsque Google supprime la publicité merdique de son système. Mais toutes les tendances ici sont évidemment importantes pour la santé à long terme de l'entreprise. Au quatrième trimestre, Google a généré 31% de clics payants en plus d'une année sur l'autre, mais le coût par clic a diminué de 11%.
Cette baisse du coût par clic est devenue une tendance. Plus souvent qu'autrement, Google vend des clics pour moins d'argent, pas plus. Alors, est-ce un problème? Je ne pense pas. Si vous regardez ce qui se passe sous les couvertures, Google connaît une très forte croissance internationale. Si vous excluez les États-Unis et le Royaume-Uni des ventes, le taux de croissance était de 33%. La plupart de ces marchés internationaux génèrent moins de revenus (par clic) que les marchés développés. On voit la même chose quand on regarde Facebook, qui aussi résultats rapportés plus tôt cette semaine. Plus précisément, Facebook a rapporté plus de 6 $ par utilisateur au cours du dernier trimestre parmi sa base d'utilisateurs américaine et canadienne. Mais, par exemple, en Asie, l'utilisateur moyen n'a rapporté que 95 cents à Facebook. Ma conclusion est que la publicité en ligne n'est tout simplement pas aussi rentable (par utilisateur) sur les marchés émergents aujourd'hui. Mais les marges sont toujours incroyablement élevées et il serait stupide d'ignorer la croissance mondiale afin d'afficher des chiffres de coût par clic plus impressionnants.
Surveillez également de près ce que Facebook, Twitter, Amazon et d'autres font avec les publicités.
En d'autres termes, je me soucie du profit total de l'entreprise, pas du profit moyen par utilisateur, peu importe ce qui inquiète Wall Street un jour donné.
Le bénéfice par action pour le trimestre était de 12,01 $ et cela se termine en 2013 avec un BPA total de près de 44 $. Les analystes modélisent des bénéfices d'environ 52 $ cette année civile, ce qui signifie que l'action se négocie à 22 fois les bénéfices. Avec le taux de croissance que connaît Google, j'aime l'idée de conserver l'action pendant une autre décennie. À plus long terme, je pense que beaucoup de dollars publicitaires actuellement dépensés pour la télévision, la radio et la presse écrite seront transférés vers des campagnes en ligne.
Google et Facebook en sont probablement les deux plus grands bénéficiaires, et je considère Google comme une action à un prix très raisonnable compte tenu le potentiel de croissance des plates-formes publicitaires existantes, puis complété par de nouvelles innovations sur Android, Chrome, YouTube et même Google Verre.
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