Zehn Jahre Google-Attraktivität als börsennotiertes Unternehmen

Mountain View war ein Paradebeispiel für das Langzeitspiel

Google ist heute vor 10 Jahren an die Börse gegangen. Ich erinnere mich gut daran, weil ich zu dieser Zeit als Aktienanalyst für den Technologie-Hardware-Sektor in der Bay Street in Toronto tätig war. Bei Börsengängen bestimmen in der Regel die Investmentbanker den Angebotspreis. Google nutzte eine niederländische Auktion, die umstritten war und bedeutete, dass Käufer dies tun sollten bieten über die Anzahl der Aktien, die sie kaufen möchten, und den Preis, den sie bereit wären zu zahlen.

Der Börsengang von Google wurde zu diesem Zeitpunkt nicht als sehr erfolgreich eingestuft. Der Nasdaq litt unter Schwäche, der Pop der Google-Aktien am ersten Tag war weniger dramatisch als erhofft, und es wurde allgemein geschrieben, dass Google massiv überteuert war.

Zehn Jahre später denke ich, dass dies ein fantastischer Beweis für die Bedeutung des langfristigen Denkens ist. Beim Investieren geht es mir nicht darum, für heute, diese Woche, dieses Quartal oder sogar dieses Jahr zu handeln. Es geht darum, eine Branche zu betrachten, die sich mit großen Veränderungen befasst, und Unternehmen mit einer Führungsposition bei der Schaffung der Veränderungen zu kaufen. Oh... und lange, lange an der Aktie festhalten.

Den Wald vor lauter Bäumen zu sehen, ist nach wie vor wichtig.

Ich glaube, dass Anleger mit dieser Strategie unter anderem überlegene Renditen erzielen können, weil sich die Branchen oft viel stärker verändern, als wir es jemals erwartet hätten. Bill Gates sagte: "Wir überschätzen immer die Veränderungen, die in den nächsten zwei Jahren eintreten werden, und unterschätzen die Veränderungen, die in den nächsten zehn Jahren eintreten werden." Ich denke Er war richtig, und Google ist ein hervorragendes Beispiel dafür, zusammen mit Apple, Netflix, Priceline Group, Facebook und vielen anderen Wachstumsaktien, die ihre Führung übernehmen Märkte.

Als Google an die Öffentlichkeit ging, gab es kein YouTube und es war praktisch unmöglich, auf einem mobilen Gerät etwas Datenzentriertes zu tun. Es gab kein Android und die meisten Leute hatten nicht erwartet, dass wir uns so stark auf mobile Technologie konzentrieren würden. Wir haben wahrscheinlich auch nicht gedacht, dass Google zehn Jahre später (heute) wegen tragbarer Computer oder selbstfahrender Autos interessant aussehen würde.

Trotz aller Änderungen ist Google in erster Linie ein Werbegeschäft. AdWords und Adsense sind nach wie vor die großen Umsatztreiber. Sie sind gerade viel größer geworden.

Im Jahr 2003 wurde die letztes volles Jahr der Finanzen Vor dem Börsengang erzielte Google einen Umsatz von 1,47 Milliarden US-Dollar und einen Gewinn je Aktie von 0,41 US-Dollar (vollständig verwässert). Im Jahr 2013 wurde das Unternehmen letztes GeschäftsjahrDer Umsatz betrug 59,8 Milliarden US-Dollar bei einem verwässerten Gewinn je Aktie von 38,13 US-Dollar. Denk daran, dass Googles Aktiensplit im Jahr 2014Daher erfordern die Zahlen, die ich Ihnen gerade gegeben habe, keinerlei Split-Anpassung.

In 10 Jahren hat Google den Umsatz um das 40-fache und den Gewinn um das 93-fache gesteigert. Dies bedeutet, dass das Unternehmen nicht nur viel (viel) größer geworden ist, sondern dass sich auch die Rentabilitätsquote dramatisch verbessert hat. Und das Unternehmen wächst weiter, dominiert immer noch die Suche und bietet immer noch unglaubliche Möglichkeiten Wie viele Unternehmenswerbedollar werden voraussichtlich in Online- / Mobilformate und nicht in Printmedien verschoben?

Eine Verlagerung vom Fokus auf Gewinne zum Wachstum kommt jedoch nicht in Frage.

Google hat Investoren verwöhnt, die ein profitables Wachstum wünschen, weil es so regelmäßig ein so profitables Wachstum verzeichnet. Vergleichen Sie dies mit einem Unternehmen wie Amazon, das überhaupt keinen großen Gewinn erzielt. Das hat Jeff nie wirklich getan, weil Jeff Bezos und sein Team so viel Wachstum vor sich haben, dass sie es vorziehen würden, Beitragsgewinne wieder in das Geschäft zu investieren und noch mehr Wachstum zu generieren.

Angesichts des dramatischen Wachstums von Mobilgeräten (angeführt von Android) würde es mich nicht überraschen, wenn Googles nächste Jahre eher zu einem Amazon-ähnlichen Ansatz führen würden. Mit anderen Worten, Google möchte möglicherweise einen Großteil seines Wachstums in die Weltherrschaft des Betriebssystems investieren, das das mobile Internet antreibt. Wer weiß, wohin das in den nächsten 10 Jahren führen wird.

So wie ich 2004 keine Ahnung hatte, dass Google 10 Jahre später Video und Mobile dominieren würde, weiß ich nicht, wie das Unternehmen in weiteren zehn Jahren aussehen wird. Stattdessen bin ich einfach zuversichtlich, dass Google in einem sich schnell verändernden Geschäft immer noch eine beherrschende Stellung einnimmt. Ich möchte dem ausgesetzt sein. Und ich halte an meinen Google-Freigaben fest.